国金证券：赐与晶盛pp电子机电买入评级

　　pp电子国金证券股份有限公司姚遥 , 樊志远 , 赵晋近期对晶盛机电实行钻探并颁布了钻探呈文《兴办 + 质料平台化结构进入成效期》，本呈文对晶盛机电给出买入评级，暂时股价为 68.37 元。

　　公司 2023 年 4 月 2 日颁布 2022 年报，整年实行营收 106 亿元，同比增进 78%，归母净利润 29 亿元，同比增进 71%，扣非净利润为 27.4 亿元，同比增进 68%；此中 22Q4 实行业务收入 32 亿元，同比增进 61%，归母净利润 9 亿元，同比增进 52%，扣非净利润为 8.3 亿元，同比增进 43%。

　　质料收入迅速增进，半导体兴办订单超预期，pp电子同时研发用度占比大幅擢升。公司 2022 年兴办及任事业务收入 84.7 亿元，同比增进 70%；质料交易业务收入 14.5 亿元，同比增进 274%。截至 2022 年 12 月 31 日，机电公司未告终晶体孕育兴办及智能化加工兴办合同合计 254 亿元，此中未告终半导体兴办合同 33.9 亿元，2022 年整年新签 160 亿元订单。22 年公司研发进入 8 亿元，同比增进 125%，占营收比例从 21 年 5.9% 擢升至 22 年 7.5%。

　　半导体硅片端兴办全掩盖，碳化硅表延迅速增进。正在 8-12 英寸半导体大硅片兴办范畴，公司开荒出了蕴涵长晶炉、滚圆机、截断机、切片机、倒角机、研磨机、减薄机、扔光机以及表延兴办，并延长至晶圆及封装端的减薄兴办、表延兴办、LPCVD 兴办，已根基实行 8-12 英寸大硅片兴办的全掩盖。6 英寸碳化硅表延兴办实行批量贩卖且订单量迅速增进，产物德料到达国际先辈程度。正在质料范畴接连打破。公司得胜孕育出 8 英寸 N 型碳化硅晶体，治理了 8 英寸碳化硅晶体孕育流程中温场不均，晶体开裂、气相原料散布等难点题目，机电创办 8 英寸碳化硅衬底研发试验线，加快大尺寸碳化硅衬底质料的发扬过程。pp电子公司研发合成砂石英坩埚、新一代金刚线等产物，通过和主题耗材纠合革新形式进一步擢升归纳比赛力。

　　2023 年公司拟定整年营收增进 60% 的规划方向彰显信念。公司将正在一直加强装置范畴主题比赛力的同时，主动饱舞新质料交易迅速发扬，心愿 2023 年实行新签电池兴办及组件兴办订单超 30 亿元（含税），质料交易贩卖打破 50 亿元（含税），整年集体业务收入同比增进 60% 以上。

　　证券之星数据中央凭据近三年颁布的研报数据估量，中金公司张梓丁钻捕速团队对该股钻探较为长远，近三年预测正确度均值高达 94.5%，其预测 2023 年度归属净利润为赢余 29.17 亿，凭据现价换算的预测 PE 为 30.66。

　　src=该股近来 90 天内共有 15 家机构给出评级，买入评级 13 家，增持评级 2 家；过去 90 天内机构方向均价为 89.07。机电凭据近五年财报数据，证券之星估值判辨东西显示，晶盛机电（300316）行业内比赛力的护城河非凡，赢余本领非凡，机电营收获长性优异。财政也许有隐忧，需要点合切的财政目标蕴涵：应收账款 / 利润率、存货 / 营收率、规划现金流 / 利润率。该股好公司目标 3.5 星，好代价目标 2.5 星，归纳目标 3 星。（目标仅供参考，目标规模：0 ~ 5 星，最高 5 星）

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