东吴证券：赐与晶盛机电买入pp电子评级

　　pp电子东吴证券股份有限公司周尔双,刘晓旭,李文意近期对晶盛机电实行探讨并颁布了探讨叙述《颁布8英寸单片式碳化硅表延配置，身手冲破迎新发扬》，本叙述对晶盛机电给出买入评级，目前股价为69.3元。

　　事变：6月27日，公司微信群多号颁布推文，公司告捷研发8英寸单片式碳化硅表延配置。

　　告捷颁布8寸单片式碳化硅表延配置，可兼容6&8寸碳化硅表延：此前2月晶盛机电已告捷颁布了6寸双片式碳化硅表延配置（型号为150D，产能600-650片），不到半年，再次告捷推出8寸单片式碳化硅表延成长配置。（1）兼容6&8寸：8寸配置基于6寸的温度高精度闭环限定、工艺气体切确分流限定等身手，处分了腔体打算中的温场平均性机电、流场平均性等限定困难，达成了成熟平稳的8英寸碳化硅表延工艺，比拟于6寸，8寸碳化硅晶圆来日通过产量和周围效益的晋升，本钱希望消重60%以上。（2）身手目标处于行业当先：目前晶盛机电正在子公司晶瑞的8英寸衬底根源上，已达成8英寸单片式碳化硅表延成长配置的自决研发与调试，表延的厚度平均性1.5%以内、掺杂平均性4%以内，来日表延配置迭代偏向将从单片到多片（单腔多片式或单片多腔式），推广单元产能、消重坐褥本钱。

　　表延配置已告捷达成国产代替，晶盛机电为国内龙头配置商：以往碳化硅表延配置合键由意大利的LPE公司、德国AIXTRON公司以及日本Nuflare公司所垄断，但表洋龙头的产能吃紧亏损，Nuflare产能基础供应美国，LPE年产能约30台，产能较为有限，AIXTRON因为配置平稳性题目目前未十足进入国内供应链。出于海表厂商产能瓶颈题目，晶盛机电6寸单片式碳化硅表延配置（型号为150A，产能350-400片）已达成国产代替。

　　碳化硅衬底片+表延配置双轮驱动，掀开公司新发展弧线年开端碳化硅组织，目前已达成6英寸晶体和晶片量产，通过了片面客户的送样和验证。2020年立项8寸衬底片研发，颠末一年的研发，告捷成长出行业当先的8英寸N型碳化硅晶体pp电子pp电子，竣工了6英寸到8英寸的扩径和质料迭代，23Q2将达成幼批量坐褥。此次8英寸表延配置的告捷研发，达成了晶盛机电正在8寸碳化硅资料端+配置端的组织，进一步褂讪公司正在第三代半导体配置规模的龙头身分。

　　结余预测与投资评级：光伏配置是晶盛机电的第一弧线，第二弧线是半导体配置放量，第三弧线是光伏耗材和半导体耗材的十足放量，咱们保卫公司2023-2025年的归母净利润为47/58/70亿元，对应PE为19/16/13倍，保卫“买入”评级。

　　证券之星数据核心依照近三年颁布的研报数据筹划，中金公司张梓丁探讨员团队对该股探讨较为深化，近三年预测精确度均值高达93.13%，其预测2023年度归属净利润为结余50.25亿机电，依照现价换算的预测PE为18.05。

　　该股迩来90天内共有20家机构给出评级，买入评级18家，增持评级2家；过去90天内机构方向均价为90.92。依照近五年财报数据，证券之星估值领会器材显示，晶盛机电（300316）行业内逐鹿力的护城河良好，结余才力良好，营收获长性优越。财政恐怕有隐忧，须中心合切的财政目标包罗：应收账款/利润率、存货/营收率、规划现金流/利润率。该股好公司目标3.5星，好价钱目标2.5星，归纳目标3星。（目标仅供参考，目标界限：0 ~ 5星，最高5星）

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